В среднесрочной перспективе приоритетами денежно-кредитной политики определены снижение уровня инфляции и создание необходимых основ для перехода к режиму инфляционного таргетирования, в том числе развитие инструментов и трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.

Основные направления монетарной политики являются программным документом и разработаны на основе анализа текущей макроэкономической ситуации, внешних факторов, а также прогнозов развития внутренних и внешних условий. Данный документ содержит цели и принципы денежно-кредитной политики, анализ и ожидаемые результаты осуществляемых мер в денежно-кредитной сфере, сценарии макроэкономического развития и меры по развитию денежно-кредитных инструментов в среднесрочной перспективе.

В отличие от предыдущих лет в этом году "Основные направления" разработаны на трехлетний горизонт с использованием сценарных вариантов развития экономики. Базовый сценарий предусматривает продолжение текущей тенденции развития экономики и слабое изменение внешних условий, а также осуществление структурных и налоговой реформ с постепенным достижением ожидаемых результатов. Альтернативный (рисковый) сценарий предусматривает ухудшение внешнеэкономических условий и замедление проводимых структурных реформ.

В базовом сценарии развития экономики рост ВВП по итогам 2018 года ожидается на уровне 5,2 процента, тогда как в 2019 году прогнозируется на уровне 5,4 процента. В последующие годы намечается ускорение темпов роста экономики в связи с повышенной инвестиционной активностью в текущем и прошлом годах, а также проводимыми реформами в реальном секторе экономики.

Согласно прогнозам в базовом сценарии, годовая инфляция в 2018 году составит 16–17 процентов, в 2019 году – 13,5–15,5 процента и в 2020 году – 10–12 процентов. Начиная с 2021 года ожидается доведение годовой инфляции до однозначных значений.

Драйверами инфляции в среднесрочной перспективе будут высокий спрос в экономике вследствие повышения инвестиционной активности и либерализация регулируемых цен. При этом фактором, поддерживающим инвестиционную активность в следующих годах, будет рост капитальных вложений в рамках реформирования (в т.ч. приватизации) государственных предприятий. 

В базовом сценарии закладываются успешная реализация налоговой реформы, внедрение бюджетного правила, совершенствование координации монетарной и фискальной политики, а также нормализация темпов роста кредитования экономики (25 процентов в 2019 году).

В альтернативном сценарии с учётом ухудшения внешних и внутренних условий, а также недостижения ожидаемых результатов структурных реформ ожидается ускорение инфляции до 17–18 процентов в 2019 году.

В обоих сценариях Центральный банк предусматривает проведение осмотрительной денежно-кредитной политики с поддержанием умеренно жестких денежно-кредитных условий. При этом в альтернативном сценарии закладывается проведение более жесткой политики. Полная версия основных направлений будет опубликована на официальном веб-сайте Центрального банка после дополнения с учетом замечаний и предложений, полученных в ходе открытого заседания Правления.

УзА